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券商們說:5G新能源汽車金融大有可為

2019-12-14/ 金安百科網/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要對于2020年市場,業內觀點普遍樂觀,在此預期之下市場機會也將較2019年有所提升。就各大券商觀點來看,2020年對
杏鑫 http://chufutong.com

  對于2020年市場,業內觀點普遍樂觀,在此預期之下市場機會也將較2019年有所提升。就各大券商觀點來看,2020年對5G、新能源汽車、金融、集成電路、基建等板塊集中看好。

  5G:運營商投資進入高峰

  隨著牌照發放,商用套餐正式開啟,中國已正式進入5G時代??梢钥吹?,2020年5G將迎來規模建網,關注運營商資本開支進入新一輪上升期的周期性投資機會和供應鏈替代升級的結構性投資機會。

  5G主題投資分為“預期—預期落地—業績落地”三部曲,2020年5G 開始規模建網,整體板塊投資進入預期落地到業績落地的轉換期。國金證券分析師唐川表示,參考2G至4G時期海內外設備商的股價表現,我們發現每次通信設備投資高峰來臨時,主設備商市盈率都會迎來50%-100%的大幅增長。預期在2021年運營商投資高峰來臨前,板塊估值有望持續提升。

  從終端產品來看,在智能手機整體呈現疲軟現狀下,高性價比的5G終端陸續發布,終端廠商之間或打響價格戰以搶占市場??梢钥吹?,2019年四季度各大廠商相繼推出5G終端,隨著多款5G終端陸續發布,有望推動5G加速落地。

  有行業分析師認為,5G涉及產業線條較長,投資者可重點關注三條投資主線:第一是受益5G網絡構建加速的設備供應商及其零件供應商,如中興通訊、烽火通信、大富科技、通宇通信等;第二是關注受益于數據流量價值深度挖掘的相關標的,如光環新網等;第三是關注受益于通信承載網升級和IDC資本開支回暖的光模塊產業鏈,如天孚通信、光迅科技、中際旭創等。

  潛力股精選

  中興通訊(000063)海外市場不斷突破

  公司國內市場地位穩固,海外拓展積極,期待5G紅利釋放。公司持續加大5G研發投入,近5年來研發費用率保持10%以上高水平,目前公司已經位列全球專利布局第一陣營,是全球5G技術研究、標準制定主要貢獻者和參與者。公司向歐洲電信標準化協會披露首批標準必要專利超過1400族。公司的技術標準話語權提升顯著,是助力未來增長的重要護城河。西部證券指出,在國內市場,公司作為本土廠商有望保持領先的市場份額,深度受益國內5G建設紅利,助力公司全球份額提升。另一方面,憑借技術和成本優勢,公司海外市場不斷突破,未來持續增長值得期待。

  烽火通信(600498)完成芯片模塊布局

  公司從2016年啟動5G核心技術預研,并以5G為契機,完成從芯片、模塊、系統設備的軟件端到終端,經過多年的技術創新、產品開發和測試,公司5G承載解決方案已經達到商用條件,整裝待發。作為5G光傳輸核心龍頭,公司有望率先受益于5G新一輪傳輸網建設。長江證券指出,隨著5G傳輸招標啟動,行業高景氣周期開啟,我們預計公司2019-2021 年業績復合增速將穩定在20%以上。公司估值處于底部位置,配置價值凸顯??紤]到未來3年公司重新進入快速增長階段,同時疊加近期運營商傳輸設備招標及可轉債批文有望近期落地,公司向上確定性強。

  中際旭創(300308)光模塊封裝能力突出

  公司設計封裝技術領先,100G、400G產品布局完整,量產能力業界首位,成本優勢突出,客戶關系緊密,依然可以維持較高增速??梢钥吹?,全球數據流量依然呈現爆發式增長,光模塊向400G升級2019年已經小批量,2020年將批量出貨。東北證券指出,相比4G時期,5G承載光模塊全面升級,網絡架構演變增加中傳環節,基站數量大幅增加,測算承載光模塊整體市場達到百億美元,相比4G大幅增長。公司2008年由3G無線光模塊起家,如今戰略回歸電信市場,客戶關系良好,憑借高速光模塊封裝能力,有望斬獲較大份額,帶來業績增量。

  通宇通訊(002792)技術儲備豐富

  公司在5G產品的布局方面持續投入研發。隨著以美、日、韓為第一梯隊的國家引領5G網絡建設逐步升溫,預計公司作為愛立信和中興的重要合作伙伴,將重點受益這些市場的建設率先受益。天風證券指出,過去兩年受累國內4G后周期下運營商無線網絡建設的放緩,公司業績有一定承壓,但自2019年5G元年以來,隨著公司海外市場持續擴展順利,疊加國內因流量快速增長對4G網絡的擴容需求增加,以及5G在2019年逐步進入放量階段,公司在今年進入快速向上的新階段。公司前瞻的技術儲備和布局有望使公司領先行業成為新一輪產業機會的優勝者,持續看好。

  新能源汽車:充電樁鋰電池被重點看好

  隨著新能源汽車產品技術持續提升、成本不斷優化,其經濟性日益凸顯,新車型陸續上市為市場提供更多選擇,未來新能源汽車產銷量有望繼續保持高速增長。有行業人士表示,汽車行業電動化趨勢確定,特斯拉及上海超級工廠將對我國新能源行業及供應鏈產生深遠影響;我國新能源整車及動力電池行業有序開放利好行業長期發展,雙積分和新能源汽車十三五規劃等長效機制持續構建中,產業穩步向好。

  在新能源汽車產業鏈條上,充電樁普遍被業內所看好??梢钥吹?,充電樁的發展進程在一定程度上關系著新能源汽車產業的發展,就目前來看充電運營企業盈利已開始逐步改善。從需求端來看,充電樁和充電量需求的增量將主要由新能源汽車保有量的增長拉動,其中營運車輛充電需求增長帶動快充樁數量和充電量快速提升。易事特、科士達、萬馬股份、中恒電氣、和順電氣等充電樁概念股備受關注。

  除充電樁外,鋰電池同樣是新能源汽車產業鏈上最受關注的細分領域之一。雖然前三季度在多重壓力下鋰電池板塊利潤有所下滑,但隨著產業多重底部的到來,板塊轉暖預期強烈。有分析指出,在后補貼時代,成本與性能綜合考驗電池廠商,龍頭企業的研發和成本管控能力優于尾部競爭者,建議關注寧德時代、億緯鋰能、欣旺達。

  潛力股精選

  科士達(002518)充分受益合資公司

  公司逐漸成長為國內的領先的數據中心基礎設施解決方案提供商。公司與動力電池龍頭CATL合資成立寧德時代科士達科技有限公司,合資公司未來專注儲能PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”一體化。雙方對本次合作都極為重視,合資公司依托CATL鋰電池的技術優勢和市場地位以及公司在電力電子轉換技術上的深厚積累,未來前景廣闊。新時代證券指出,我們看好公司未來數據中心和光伏逆變器業務的穩步增長,儲能與充電樁業務在與CATL成立合資公司后,未來有望出現爆發式增長,公司將充分受益合資公司帶來的投資收益。

  中恒電氣(002364)充電樁進入滴滴供應體系

  公司是滴滴小桔的主要充電樁供應商,滴滴規劃純電車隊保有量2020年達100萬,小桔充電平臺也將同步擴張,將帶來持續的充電設備需求。中金公司指出,公司核心看點看于通信電源業務迎來行業拐點,業績高彈性,其它業務也維持較好增長。5G基站建設提速疊加單站功率翻倍帶來通信電源2021年相比2018年可達近5倍的市場空間。IDC市場規模維持近30%增速且大型化趨勢明顯,利好節能優異的HVDC電源業務。充電樁進入滴滴供應體系,受益運營商充電樁建設提速。電力信息化則受益于泛在電力物聯網。

  寧德時代(300750)競爭力有望甩開日韓同行

  公司前三季度營業收入同比增長71.7%,凈利潤同比增長45.65%。前三季度公司裝機量約21.4GWh,市占率提升至51.3%,其中第三季度市占率達約64%。綜合行業與公司歷史庫存、裝機量等數據,估算第三季度銷售出貨可能超過10GWh,招商證券指出,公司有良好的工程師文化,形成了領先的制造與研發體系,定位于全球市場,已成功卡位一系列國際主流客戶,當前正在全球擴張階段且資產負債表也能支撐其后續擴張。公司未來幾年有可能從規模、競爭力上甩開日韓同行。

  億緯鋰能(300014)消費鋰離子電池是最大亮點

  公司已經形成“鋰原電池+動力儲能+消費電池+電子煙(投資)”的梯狀業務結構。消費鋰離子電池和動力儲能電池成為公司未來最大的增長點,鋰原電池為公司提供穩健的業績支撐,電子煙業務為公司帶來持續的投資收益。國信證券指出,公司作為鋰原電池龍頭,2019-2020年受益于下游ETC行業爆發性增長,此后智能表計和胎壓監測市場有望成為另一個“ETC”風口;消費鋰離子電池領域公司“金豆”電池趕上TWS浪潮,處于快速擴產匹配下游需求階段。公司原有圓柱三元產能轉向電動工具和電動兩輪車市場后客戶開拓進展順利,有望實現產能利用率提升以及盈利復蘇。

  金融:中長期配置價值不改

  11月央行相繼下調了MLF、OMO利率,LPR利率也對應下降;11月19日召開的金融機構貨幣信貸形勢分析座談會強調加大信貸對實體經濟支持力度,加強逆周期調節,加強結構調整。12月政治局會議再度定調逆周期調節,為銀行基本面提供有利環境。

  興業證券分析師傅慧芳指出,銀行業四季度估值逐漸向2020年切換,行業除了龍頭品種保持估值穩健外,二線品種此前也迎來了一定的估值修復。監管機構近期對高成本存款的管控有利于穩定銀行負債成本,減輕息差收窄的壓力。后續繼續關注政策利率引導LPR力度以及無風險利率變動情況。若未來經濟數據不出現大幅波動,貨幣政策邊際放松對沖持續,銀行板塊中長期配置價值不改。個股上建議關注基本面穩定、受監管影響較小的工商銀行、招商銀行;關注基本面改善、彈性較大的平安銀行、興業銀行、南京銀行、光大銀行等標的。

  從券商行業來看,進入12月以來各大權益類指數逐步擺脫弱勢出現溫和反彈,市場風偏有所走高,行業權益類自營業務經營環境轉暖。同時,隨著市場逐步回暖,成交量溫和放大,對券商自營、經紀業務將有所提振。中原證券分析師張洋指出,目前券商板塊估值保持低位震蕩,距離年內高點仍有較大空間。頭部券商喜迎中長期利好,配置良機再現,同時重視彈性券商的波段投資機會。

  潛力股精選

  招商銀行(600036)零售業務優勢突出

  公司金融科技上的優勢突出,本年開始金融科技發展將改善其核心業務指標,從而繼續鞏固其零售業務優勢,提高其估值溢價。中信建投證券指出,因為隨著進入無卡時代,手機APP代替銀行卡,同時借力MAU考核激勵,零售客戶數量會出現幾何級數增長。目前1.25億零售客戶,預計未來達到2億左右。手機APP用戶終將成為公司客戶,將貢獻活期存款,提高活期存款占比;其二、融科技實力增強后,客戶畫像更加完善,招行對長尾零售客戶,積累了近10年的數據,風控模型更加有效,對長尾客戶的風險管控能力提升,且高于行業均值,不良率將繼續改善。

  平安銀行(000001)戰略執行成果卓著

  公司雖然重新發力對公業務,但零售型銀行定位不變,這與集團戰略一致。零售轉型步入發力高端客群的2.0階段,與基礎客群相比,高端客群金融需求豐富、客戶黏性強、財富規??捎^,對銀行的價值較大。資產質量方面,對公貸款不良率出現拐點,零售貸款不良率預計優于行業。華泰證券指出,自2016年啟動零售轉型以來,公司的“科技引領、零售突破、對公做精”戰略目前已步入全新階段。金融科技為業務賦能,零售再攀高峰,對公則重新發力,戰略執行成果卓著。公司對公業務在科技引領、集團鼎力支持下有望再創輝煌,進而打造一個更均衡的新型銀行。

  華泰證券(601688)財富管理領域有前景

  公司自上市以來,資本實力和盈利能力加速趕超;受益于清晰的戰略定位及極強的戰略執行能力,公司發展步伐進一步加快,在穩居證券行業第一梯隊的同時,前瞻布局財富管理,已在戰略股東引進等方面搶占先發優勢。廣發證券指出,受益于清晰的戰略定位及極強的戰略執行能力,公司近年來發展步伐進一步加快,在穩居證券行業第一梯隊的同時,在投行資本化、衍生品領域占據優勢。整體來看,當下資本市場加大開放力度,圍繞機構業務的局部創新和開拓財富管理業務是我國證券業的必然方向,持續看好公司在財富管理領域的發展前景。

  東方財富(300059)核心業務賦予業績高彈性

  公司卡位互聯網金融資訊端口,完成用戶流量的原始積累,并通過不斷延伸業務鏈實現流量變現,推動營收結構持續升級、業績彈性大放異彩。未來公司將依托行業領先的技術研發投入,以智能化+社交屬性的東方財富網APP承接PC端流量,以高性價比的Choice金融終端開發機構客戶流量,并聯手傳統金融機構共享流量,力爭重奪流量龍頭地位。中信建投證券指出,公司估值處于歷史底部。若市場行情能夠回暖,公司證券業務營業收入有望再度創造驚喜,基金代銷業務也將從中受益,兩項核心業務將共同賦予公司業績高彈性,疊加估值回升因素,公司股價有望迎來戴維斯雙擊。


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